Capital Gain vs. Guadagni da Reddito

Lo so, parlare di guadagni in conto capitale e guadagni da reddito può sembrare una noia mortale, ma mi sono impegnato perchè non fosse così e ti posso assicurare che ne vale la pena! Alla fine di questo articolo, sarai in grado di distinguere queste due categorie di rendimenti sugli strumenti finanziari come un vero professionista. Anzi, ti dirò di più: questa conoscenza può fare la differenza tra un investimento che fa crescere davvero il tuo patrimonio e uno che ti fa solo pensare “Sì, ok, ma potevo fare meglio!”.

Allora, a parte l’immagine scherzosa dell’articolo, che ho generato con l’IA usando un gioco di parole, non perdiamoci in chiacchiere ed entriamo subito nel cuore della questione.

Cosa sono i guadagni in conto capitale?

I guadagni in conto capitale, meglio conosciuti come “Capital Gain”, si riferiscono agli incrementi di valore del tuo investimento, ossia i guadagni che realizzi quando vendi un asset finanziario a un prezzo superiore rispetto a quello di acquisto. In parole semplici, compri a 100 e vendi a 150, quel “di più” (i 50) è il tuo guadagno in conto capitale.

Ma attenzione: finché non vendi, non si può parlare di guadagno realizzato. Quindi, se hai comprato delle azioni a 10 euro ciascuna e ora valgono 15, ma non hai venduto, si tratta solo di un guadagno potenziale, non di soldi veri nel portafoglio. Se vendi, ecco che diventa un guadagno reale.

Esempio pratico: hai comprato azioni di una grande azienda tecnologica per 10.000 €. Dopo un anno, il loro valore è salito a 12.000 €. Se decidi di venderle, quei 2.000 € sono il tuo guadagno in conto capitale. Facile, no?

Il termine Capital Gain, tradotto appunto in italiano con il più scomodo “guadagno in conto capitale”, è semplicemente una definizione più tecnica e internazionale, spesso utilizzata nei mercati finanziari e negli ambienti di investimento per indicare la differenza positiva tra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita di un’attività finanziaria. D’ora in avanti userò più spesso il termine “guadagni in conto capitale” (anche se più lungo) perchè in questo articolo voglio evidenziare le differenze con “guadagni da reddito“.

Cosa sono i guadagni da reddito?

I guadagni da reddito, invece, rappresentano tutti quei flussi di cassa che derivano dal possesso di strumenti finanziari. Si tratta di un vero e proprio “stipendio” che ti arriva dagli investimenti, senza dover vendere niente.

Gli esempi più comuni? Eccoli qui:

• Dividendi: distribuiti agli azionisti da parte delle aziende.
• Cedole obbligazionarie: gli interessi periodici che ricevi se hai investito in obbligazioni.
• Canoni di affitto: se possiedi immobili, i guadagni da affitto rientrano tra i guadagni da reddito.

Esempio pratico: hai comprato un’obbligazione che paga una cedola annua del 3%. Su un investimento di 10.000 €, riceverai 300 € all’anno come reddito, senza vendere l’obbligazione. Ecco, questi 300 € sono un classico guadagno da reddito.

La differenza fondamentale: cosa li distingue?

La differenza tra guadagni in conto capitale e guadagni da reddito è semplice, ma cruciale:

• I guadagni in conto capitale dipendono dalla vendita di un bene finanziario (azioni, obbligazioni, fondi, immobili) a un prezzo maggiore rispetto a quello di acquisto. Non li ottieni finché non vendi.
• I guadagni da reddito, al contrario, derivano dal possesso di un investimento e non necessitano di vendita. Finché detieni l’asset, continui a riceverli regolarmente (dividendi, cedole, affitti, ecc.).

Come vengono tassati?

Ok, ora arrivano le “dolenti note” : le tasse. Perché, come al solito, spiace dirlo tutte le volte, ma anche lo Stato vuole la sua parte dei tuoi guadagni.

Tassazione dei guadagni in conto capitale

I guadagni in conto capitale sono tassati come plusvalenze. In Italia, l’aliquota attuale su questi guadagni è del 26%. Questo significa che, se hai realizzato un guadagno di 10.000 €, dovrai dare allo Stato 2.600 €.

Ma attenzione: non tutti i guadagni in conto capitale sono tassati allo stesso modo. Per esempio:

• I Titoli di Stato italiani ed europei godono di una tassazione agevolata del 12,5%.
• Se detieni gli strumenti finanziari per più di un anno, in alcuni Paesi (non in Italia purtroppo) esistono regimi fiscali che ti permettono di pagare meno tasse.

Tassazione dei guadagni da reddito

I guadagni da reddito, come i dividendi e le cedole, sono anch’essi tassati con un’aliquota del 26%. Tuttavia, anche qui ci sono delle eccezioni:

• I dividendi derivanti da partecipazioni qualificate (se possiedi più del 10% di una società, per esempio) possono essere tassati in modo diverso.
• Gli interessi sui Titoli di Stato (come BTP e CCT) sono tassati al 12,5%, proprio come le plusvalenze su questi strumenti.

Quali strumenti generano guadagni in conto capitale e quali guadagni da reddito?

Strumenti che generano guadagni in conto capitale:

• Azioni: puoi guadagnare dalla differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita.
• Obbligazioni: se le vendi prima della scadenza a un prezzo superiore a quello di acquisto.
• Immobili: vendere una casa a un prezzo più alto di quanto l’hai comprata genera una plusvalenza.

Strumenti che generano guadagni da reddito:

• Azioni: dividendi distribuiti agli azionisti.
• Obbligazioni: le cedole che ricevi periodicamente.
• Fondi immobiliari: se affitti una proprietà, gli affitti sono un guadagno da reddito.

Quando conviene puntare sui guadagni in conto capitale e quando sui guadagni da reddito?

Guadagni in conto capitale: Se hai un orizzonte temporale lungo e punti alla crescita del capitale, i guadagni in conto capitale fanno al caso tuo. L’idea è che, nel lungo periodo, gli asset finanziari (come le azioni) tendano a salire di valore. In questo caso, compri, tieni e vendi al momento giusto.

Guadagni da reddito: Se invece hai bisogno di un flusso di cassa regolare, per esempio perché sei in pensione o vuoi arrotondare i tuoi guadagni senza vendere i tuoi asset, allora gli investimenti che generano guadagni da reddito (obbligazioni, azioni con alti dividendi, immobili da affittare) sono perfetti.

E le commissioni?

Come al solito, non dimentichiamoci delle commissioni! Gli investimenti che generano guadagni in conto capitale spesso comportano commissioni di operazione (sia in fase di acquisto che di vendita). Al contrario, gli strumenti che generano guadagni da reddito, come le obbligazioni, potrebbero comportare commissioni di gestione, di deposito e di amministrazione. Qui non posso entrare adesso in dettaglio, andrei “fuori traccia” : ci basta ricordare che “ci sono” e dobbiamo sempre informarci a priori per non avere brutte sorprese alla fine.

Dove si inserisce il Capital Gain nella strategia di investimento?

Il Capital Gain è un obiettivo chiave per chi investe a lungo termine e mira a far crescere il proprio capitale. Per esempio, molti investitori puntano su asset come le azioni, aspettandosi che nel tempo aumentino di valore e generino così un significativo guadagno in conto capitale. L’idea è comprare basso e vendere alto: il classico mantra degli investitori in cerca di Capital Gain.

Tuttavia, è bene ricordare che, proprio perché il Capital Gain dipende dall’andamento del mercato, non è garantito. Le oscillazioni di prezzo possono far sì che l’asset che hai acquistato perda valore, riducendo o annullando il potenziale guadagno. Ecco perché il Capital Gain è spesso associato a una maggiore esposizione al rischio rispetto ai guadagni da reddito.

Quando puntare sul Capital Gain? Se il tuo obiettivo è la crescita del capitale nel lungo periodo, gli asset che generano Capital Gain (come le azioni) possono essere una scelta appropriata. È importante, però, essere consapevoli del rischio legato alla volatilità del mercato. Può essere una strategia vincente se hai un orizzonte temporale lungo e puoi permetterti di aspettare fino a che il mercato non si riprende, nel caso ci fossero cali temporanei.

Esempio pratico: hai investito in azioni di una startup tecnologica innovativa. Dopo 5 anni, il valore delle azioni è triplicato, permettendoti di realizzare un Capital Gain significativo. Tuttavia, se avessi avuto bisogno di liquidità dopo 1 anno, durante un momento di crisi, avresti rischiato di vendere in perdita.

E le PERDITE?

Ah già, le perdite… purtroppo fanno parte del gioco, e ignorarle sarebbe come fingere che la pioggia non esista solo perché speri che ci sia sempre il sole! Le perdite sono l’altro lato della medaglia rispetto ai guadagni e possono capitare a tutti gli investitori, sia principianti che esperti. Ma andiamo con ordine e vediamo come si inseriscono nel discorso delle perdite in conto capitale e delle perdite da reddito, insieme a come gestirle dal punto di vista fiscale e strategico.

Perdite in conto capitale: quando vendi a meno di quanto hai pagato

Le perdite in conto capitale (o Capital Loss) si verificano quando vendi un asset finanziario a un prezzo inferiore rispetto a quello di acquisto. Se i guadagni in conto capitale sono la tua ricompensa per una vendita ben riuscita, le perdite in conto capitale rappresentano il lato amaro di un investimento che non è andato come previsto.

Esempio pratico: immagina di aver comprato delle azioni per 10.000 €, ma il loro valore di mercato scende a 7.000 €. Se decidi di venderle a questo prezzo inferiore, realizzi una perdita in conto capitale di 3.000 €. Questa perdita riflette la differenza negativa tra il prezzo di acquisto e quello di vendita.

Come si gestiscono le perdite in conto capitale dal punto di vista fiscale?

La buona notizia è che le perdite in conto capitale possono essere compensate SOLO con i guadagni in conto capitale (quindi non con cedole o dividendi per esempio), riducendo il carico fiscale complessivo. In pratica, puoi usare le perdite per abbassare le tasse sui guadagni che hai realizzato su altri investimenti nello stesso anno o negli anni successivi.

Esempio pratico di compensazione: se hai realizzato un Capital Gain di 5.000 € vendendo alcune azioni, ma hai anche subito una perdita in conto capitale di 3.000 € vendendo altre azioni, puoi compensare la perdita con il guadagno. Il risultato? Pagherai le tasse solo sui 2.000 € netti di guadagno (5.000 € di guadagno meno i 3.000 € di perdita).

In Italia, le perdite in conto capitale possono essere compensate con i guadagni in conto capitale per un periodo di 4 anni successivi. Quindi, se in un anno subisci perdite maggiori dei guadagni, puoi riportare la parte eccedente e utilizzarla per ridurre le tasse sui futuri guadagni.

Perdite da reddito: quando il flusso di cassa si riduce

A differenza delle perdite in conto capitale, le perdite da reddito sono meno evidenti perché riguardano una riduzione o interruzione dei flussi di reddito che ti aspettavi da un investimento. Queste perdite non derivano da una vendita a prezzo inferiore, ma piuttosto dalla diminuzione o mancanza dei redditi attesi da strumenti come azioni, obbligazioni o immobili.

Ecco alcuni esempi di perdite da reddito:

• Dividendi ridotti o eliminati: se possiedi azioni e l’azienda decide di tagliare o eliminare il dividendo, perderai quella parte di reddito che ti aspettavi. Questo è un classico esempio di perdita da reddito.
• Obbligazioni in default: se una società o un ente che ha emesso obbligazioni fallisce o entra in default, non riceverai più le cedole periodiche (o in alcuni casi, ne riceverai una parte ridotta). Questo si traduce in una perdita del flusso di reddito.
• Immobili sfitti o con inquilini morosi: se possiedi un immobile a scopo di investimento e non riesci a trovare un inquilino, oppure se l’inquilino non paga, questo si traduce in una perdita da reddito. Il flusso di cassa che contavi di ricevere dall’affitto si interrompe o si riduce drasticamente.

Esempio pratico di perdita da reddito: hai comprato azioni di un’azienda con l’aspettativa di ricevere un dividendo annuo del 5%. Tuttavia, a causa di difficoltà economiche, l’azienda taglia il dividendo. Il tuo flusso di reddito atteso si riduce, rappresentando una perdita in termini di entrate future.

Come si gestiscono le perdite da reddito dal punto di vista fiscale?

Le perdite da reddito, purtroppo, non sono compensabili fiscalmente con i guadagni. Questo significa che, se smetti di ricevere dividendi o cedole, non puoi usare questa “perdita” per ridurre il carico fiscale su altri redditi o guadagni. Tuttavia, è importante tenerle sotto controllo per gestire al meglio il tuo portafoglio di investimenti.

L’unico ambito in cui una perdita da reddito può essere “gestita” fiscalmente è nel caso degli immobili. Se subisci delle perdite da locazione (per esempio, se non riesci a trovare inquilini o devi abbassare il canone d’affitto), puoi dichiarare questo nei tuoi redditi e, in alcuni casi, ridurre la base imponibile.

Perché è importante considerare le perdite nella strategia di investimento?

Le perdite, sia in conto capitale che da reddito, sono parte del rischio dell’investimento. Se non le consideri, rischi di avere una visione troppo ottimistica dei tuoi rendimenti e di ritrovarti a corto di fondi nel momento del bisogno. Ecco alcuni consigli su come gestirle:

• Diversificazione: la classica strategia di diversificare il portafoglio aiuta a ridurre l’impatto delle perdite. Se hai investimenti in diversi settori o classi di attività, una perdita in conto capitale su un’azione potrebbe essere compensata da guadagni su un’altra.
• Monitoraggio continuo: tieni d’occhio gli investimenti che generano reddito. Se una società taglia i dividendi o un inquilino smette di pagare l’affitto, potresti dover ripensare la tua strategia.
• Compensazione fiscale: usa le perdite in conto capitale per ridurre il carico fiscale su futuri guadagni. Se hai subito una grossa perdita, potrebbe valere la pena consultare un consulente fiscale per capire come ottimizzare la tua situazione.

Una Domanda-Esempio

Hai investito 10MILA € in un fondo comune di investimento: dopo un anno vendi tutte le tue quote del fondo. Secondo quanto abbiamo detto che succede se chiudi in perdita o chiudi in guadagno?

Quando investi in un fondo comune di investimento, ciò che succede quando chiudi la posizione, sia in perdita che in guadagno, dipende dal valore delle quote al momento della vendita rispetto a quello al momento dell’acquisto. Vediamo cosa succede in entrambe le situazioni.

Scenario 1: chiudi in guadagno

Immaginiamo che tu abbia investito 10.000 euro in un fondo comune e che, dopo un anno, il valore delle tue quote sia aumentato. Se vendi tutte le tue quote e chiudi l’investimento con un valore finale di 12.000 euro, hai realizzato un guadagno in conto capitale (Capital Gain) di 2.000 euro. Questo significa che il valore delle quote è aumentato durante il periodo in cui hai tenuto l’investimento, generando un profitto.

Cosa succede dal punto di vista fiscale?

• Il guadagno di 2.000 euro sarà soggetto alla tassazione sulle plusvalenze. In Italia, l’aliquota attuale è del 26% su questo tipo di guadagni (per i fondi che investono in azioni, obbligazioni e altri strumenti finanziari).
• Questo significa che sul guadagno di 2.000 euro dovrai pagare 520 euro di tasse (26% di 2.000 euro).
• Quindi, il guadagno netto sarà di 1.480 euro (2.000 – 520).

Commissioni: ricorda che, oltre alla tassazione, potrebbero esserci anche delle commissioni di uscita dal fondo o costi di gestione che ridurranno ulteriormente il tuo guadagno. È importante verificare il prospetto informativo del fondo per sapere quali sono i costi associati.

Scenario 2: chiudi in perdita

Se invece, dopo un anno, il valore delle tue quote è sceso, ad esempio a 8.000 euro, hai realizzato una perdita in conto capitale di 2.000 euro. In questo caso, il valore delle quote è diminuito rispetto a quando hai effettuato l’investimento, causando una perdita.

Cosa succede dal punto di vista fiscale?

• Le perdite in conto capitale non sono tassate, quindi non dovrai pagare alcuna tassa sulle perdite.
• Tuttavia, puoi compensare questa perdita con eventuali guadagni in conto capitale che realizzerai in futuro su altri investimenti.
• Le perdite in conto capitale possono essere riportate in dichiarazione dei redditi e compensate con guadagni in conto capitale per i successivi 4 anni. Ad esempio, se l’anno successivo realizzi un guadagno di 3.000 euro vendendo altre azioni o fondi, potrai compensare 2.000 euro di quel guadagno con la perdita riportata e pagherai le tasse solo sul guadagno netto di 1.000 euro.

Alcuni dettagli importanti da considerare

1. Imposizione fiscale: come accennato, la tassazione sui guadagni in conto capitale per i fondi comuni è del 26%, ma ci sono alcune eccezioni. Ad esempio, i fondi che investono in titoli di Stato (italiani o di altri paesi dell’UE) possono beneficiare di una tassazione agevolata del 12,5% sulla parte di rendimento derivante da questi titoli. Se il tuo fondo investe in una combinazione di azioni, obbligazioni e titoli di Stato, il calcolo della tassazione sarà proporzionato alla parte investita in ciascun tipo di asset.
2. Commissioni: oltre alla tassazione, tieni sempre a mente i costi associati all’investimento nel fondo, che possono includere commissioni di gestione (prese annualmente e trattenute dal rendimento del fondo) e commissioni di entrata o uscita. Questi costi possono ridurre il guadagno netto o aumentare l’entità della perdita.
3. Distribuzione o accumulazione? Alcuni fondi pagano dividendi (fondi a distribuzione), mentre altri reinvestono gli utili nel fondo stesso (fondi ad accumulazione). Se hai un fondo che distribuisce dividendi e li hai ricevuti durante l’anno, quelli rappresentano un guadagno da reddito, tassato separatamente al 26%, che non influenzerà direttamente il guadagno o la perdita in conto capitale derivante dalla vendita delle quote.

Quindi che fare?

Se chiudi l’investimento in guadagno, devi essere preparato a pagare le tasse sul Capital Gain e considerare le commissioni del fondo. Se invece chiudi in perdita, la tua attenzione si dovrebbe spostare sulla possibilità di compensare la perdita con eventuali futuri guadagni per ridurre l’impatto fiscale.

In entrambi i casi, è fondamentale valutare bene QUANDO vendere e non prendere decisioni affrettate. A volte aspettare può fare la differenza, sia per massimizzare il guadagno che per ridurre le perdite.

In definitiva… riflettici un attimo!

Capire la differenza tra guadagni in conto capitale e guadagni da reddito è essenziale per ottimizzare i tuoi investimenti. A seconda delle tue esigenze finanziarie e del tuo orizzonte temporale, puoi scegliere l’approccio che meglio si adatta a te. Ricorda sempre di tenere a mente la tassazione, perché può fare una grossa differenza nei rendimenti netti!

Se hai già un portafoglio di investimenti, ti consiglio di fare un bel check-up per capire se stai puntando sulla strategia giusta per te. E se sei indeciso… beh, eccomi qui pronto a darti una mano! Puoi scrivermi nei commenti o inviare un messaggio alla casella email indicata in fondo a questa pagina.

Oh Capitale! Mio Capitale!😄

UfficioFinanza.it – Domenico Guercia