Nel mondo degli investimenti, ci sono coppie inseparabili: rischio e rendimento, azioni e obbligazioni, e poi ci sono loro… Tel-Quel e Corso Secco, i due inseparabili compari che fanno impazzire chi compra obbligazioni.
Uno ti mostra un prezzo, l’altro te ne fa pagare un altro. Uno sembra conveniente, l’altro ti presenta il conto completo. Ma chi sono veramente questi due? E soprattutto, come evitare di farsi trovare impreparati quando è il momento di investire?
Oggi smascheriamo questa strana coppia e ti spiego esattamente come funziona il prezzo delle obbligazioni. Così la prossima volta saprai esattamente quanto paghi e perché!
Cosa significa “Tel-Quel” in finanza?
Il termine Tel-Quel deriva dal francese e significa “così com’è”. Nel linguaggio finanziario, indica il prezzo totale di un titolo obbligazionario, comprensivo della quota di interessi maturati tra l’ultima cedola pagata e il momento dell’acquisto. In altre parole, è il prezzo effettivo che un investitore deve pagare per entrare in possesso del titolo.
📌Esempio pratico di prezzo Tel-Quel
Immaginiamo di voler acquistare un BTP con:
- Valore nominale: 1.000 €
- Prezzo di mercato: 98 (cioè 980 € per ogni 1.000 € di valore nominale)
- Cedola annuale: 2%
- Cedola pagata ogni sei mesi
- Data dell’ultima cedola: tre mesi fa
Poiché la cedola è del 2% annuo, significa che ogni sei mesi si riceverà l’1% del valore nominale, quindi 10 € per ogni 1.000 €. Dopo tre mesi dall’ultimo pagamento, il titolo ha maturato metà della cedola semestrale, quindi 5 €.
💡 Prezzo Tel-Quel = Prezzo di mercato (980 €) + Interessi maturati (5 €) = 985 €
Se acquisti il titolo, paghi 985 €, ma quei 5 € di interessi maturati ti saranno rimborsati quando la cedola verrà pagata. In sostanza, compri anche la quota di cedola maturata fino a quel momento.
Cos’è il “Corso Secco”?
Il Corso Secco, invece, è il prezzo del titolo senza considerare gli interessi maturati. È il valore puro a cui il mercato scambia l’obbligazione, basandosi su domanda e offerta, rendimento e rischio.
Tornando all’esempio di prima, il Corso Secco del nostro BTP è 98 (980 € per ogni 1.000 € di valore nominale), perché esclude completamente gli interessi maturati.
Il Corso Secco è il prezzo più comunemente mostrato nelle piattaforme di trading o nei listini di Borsa Italiana, mentre il Tel-Quel è il prezzo effettivo che pagherai.
Perché è importante conoscere la differenza?
Molti investitori inesperti guardano solo il prezzo secco e si trovano sorpresi quando scoprono che devono pagare di più al momento dell’acquisto. Questo accade perché i titoli obbligazionari accumulano interessi giorno dopo giorno, e il venditore ha diritto a ricevere la quota di cedola maturata fino a quel momento.
Sapere la differenza tra Tel-Quel e Corso Secco ti aiuta a:
✅ Capire quanto stai effettivamente pagando per un titolo
✅ Evitare sorprese al momento dell’acquisto
✅ Fare confronti più precisi tra diversi titoli obbligazionari
Dove trovi il prezzo Tel-Quel e il Corso Secco?
- Corso Secco: è il prezzo mostrato sulle piattaforme di trading e nei listini ufficiali.
- Tel-Quel: viene calcolato automaticamente dalla piattaforma al momento dell’acquisto.
Se acquisti obbligazioni tramite la banca o un broker online, il sistema ti mostrerà il prezzo finale prima di confermare l’ordine. Tuttavia, se vuoi fare i tuoi calcoli in autonomia, devi considerare il tempo trascorso dall’ultima cedola e aggiungere gli interessi maturati.
Quando conviene acquistare un titolo obbligazionario?
Se vuoi minimizzare il costo degli interessi maturati, il momento ideale per acquistare un’obbligazione è subito dopo il pagamento di una cedola. In quel caso, gli interessi maturati saranno vicini allo zero e pagherai quasi esclusivamente il prezzo di mercato.
Al contrario, se acquisti un titolo pochi giorni prima del pagamento della cedola, il prezzo Tel-Quel sarà più alto, ma riceverai la cedola subito dopo. Questo può essere utile per chi vuole incassare rapidamente una rendita, ma attenzione: il prezzo di mercato potrebbe già riflettere questo fattore.
Rischi e opportunità negli investimenti obbligazionari
Piccolo ripasso: investire in obbligazioni non è privo di rischi. Oltre al discorso Tel-Quel vs Corso Secco, devi considerare:
⚠️ Rischio tasso di interesse: Se i tassi salgono, il prezzo delle obbligazioni scende.
⚠️ Rischio emittente: Se l’ente che ha emesso il titolo è in difficoltà finanziarie, potrebbe non ripagare il debito.
⚠️ Tassazione: Gli interessi delle obbligazioni sono tassati al 12,5% per i titoli di Stato e al 26% per le obbligazioni corporate.
D’altra parte, le obbligazioni offrono anche vantaggi:
✅ Reddito periodico grazie alle cedole.
✅ Minore volatilità rispetto alle azioni.
✅ Possibilità di diversificare il portafoglio con strumenti meno rischiosi.
Conclusione: Tel-Quel o Corso Secco? Ora sai cosa sono!
Se vuoi investire in obbligazioni, non fermarti al prezzo di listino, ma considera sempre il costo totale che andrai a pagare. Il prezzo Tel-Quel è quello che conta davvero, perché rappresenta la spesa finale per l’acquisto del titolo.
Ora che conosci la differenza, puoi prendere decisioni più consapevoli e non farti trovare impreparato quando vedi un prezzo diverso da quello che ti aspettavi!
Tel-Quel o Corso Secco? No problem!
UfficioFinanza.it – Domenico Guercia
