E se voglio far fruttare i miei risparmi senza correre troppi rischi? Le obbligazioni (in inglese Bond o al plurale Bonds) potrebbero essere la risposta giusta, ma per navigare in questo mare abbiamo bisogno di una buona bussola. Come al solito proverò a guidarti in modo chiaro, semplice e veloce attraverso il mondo delle obbligazioni, spiegandoti fra l’altro cos’è la “Duration”, il significato del prezzo di acquisto e vendita, e cosa accade se vendi un’obbligazione prima della scadenza. E, dato che le obbligazioni bancarie sono un argomento caldo, ci concentreremo anche sui rischi e sulle strategie d’acquisto e vendita. Pronto? Partiamo!
Cosa sono le Obbligazioni?
Le obbligazioni sono titoli di debito emessi da entità come governi, banche, municipalità o aziende, per finanziarsi. Chi acquista un’obbligazione presta denaro all’emittente in cambio di interessi periodici e della restituzione del capitale alla scadenza. Sono un modo per diversificare il tuo portafoglio con un rischio generalmente inferiore rispetto alle azioni.
Classificazione delle Obbligazioni
Le obbligazioni si classificano in vari modi, tra cui:
- Per emittente: governative, bancarie, aziendali, municipali.
- Per rendimento: a tasso fisso, variabile, o zero coupon.
- Per scadenza: breve, medio, o lungo termine.
Le obbligazioni bancarie, in particolare, sono emesse dalle banche e spesso offrono una cedola, ossia un interesse periodico al possessore.
Quando Acquistare o Vendere
Acquistare obbligazioni è conveniente quando cerchi una fonte di reddito relativamente stabile o quando prevedi una discesa dei tassi di interesse. Vendere, invece, può essere strategico se prevedi un aumento dei tassi di interesse o hai bisogno di liquidità.
Le obbligazioni si acquistano tramite banche, broker online o direttamente dall’emittente. La scelta dipende dalle commissioni, dalla facilità d’uso della piattaforma, e dalla disponibilità di titoli.
Prezzo di Acquisto e Vendita
Il prezzo di un’obbligazione si esprime in percentuale del valore nominale (solitamente 100). Se acquisti un’obbligazione a “prezzo 100”, stai pagando il valore nominale. Un “prezzo 90” significa che acquisti l’obbligazione al 90% del suo valore nominale, potenzialmente un affare se il prezzo sale.
Esempio pratico: Se acquisti un’obbligazione da 1.000€ a prezzo 90, paghi 900€. Se la tieni fino alla scadenza (e l’emittente è solvibile), riceverai 1.000€ più gli interessi.
Vendita prima della Scadenza
Vendere un’obbligazione prima della scadenza può comportare una plusvalenza o una minusvalenza, a seconda delle variazioni dei tassi di interesse e della percezione del rischio dell’emittente. Se i tassi di interesse salgono, il prezzo dell’obbligazione tende a scendere, e viceversa.
Rischi delle Obbligazioni
I principali rischi includono 1. il rischio di tasso di interesse (i tassi salgono e il prezzo dell’obbligazione scende), 2. il rischio di credito (l’emittente fallisce e non paga) e 3. il rischio di liquidità (difficoltà a vendere l’obbligazione). Vediamoli più in dettaglio.
1. Rischio di tasso di interesse
Immagina di aver comprato un’obbligazione che paga il 2% di interesse annuo. Tutto sembra andare per il verso giusto, finché i tassi di interesse in generale non iniziano a salire. Improvvisamente, nuove obbligazioni vengono emesse con tassi del 3% o 4%. Cosa succede alla tua obbligazione al 2%? Il suo valore di mercato cala, perché chi vorrebbe acquistare il tuo titolo al 2% quando potrebbe ottenere di più altrove? Questo è il rischio di tasso di interesse: se i tassi salgono, il valore delle obbligazioni esistenti tende a diminuire. Per fortuna però, vale anche il contrario: se i tassi scendono, il valore della nostra obbligazione sale.
2. Rischio di credito
Poi c’è il rischio di credito, o rischio emittente. Questo si verifica quando l’entità che ha emesso l’obbligazione si trova in difficoltà finanziarie e potrebbe non essere in grado di pagare gli interessi o rimborsare il capitale a scadenza. Ricordi il caso della Lehman Brothers nel 2008? Gli investitori in obbligazioni hanno imparato a loro spese cosa significa il rischio di credito.
3. Rischio di liquidità
Hai mai provato a vendere qualcosa in fretta e ti sei reso conto che per farlo avresti dovuto accettare meno di quanto speravi? Questo è il rischio di liquidità, che si verifica quando non trovi facilmente un acquirente per la tua obbligazione senza dover accettare un prezzo significativamente inferiore. Le obbligazioni meno note o quelle emesse da entità con problemi finanziari possono essere particolarmente difficili da vendere.
4. Rischio di inflazione
Infine, ma non meno importante, c’è il rischio di inflazione. Se l’inflazione supera il tasso di interesse pagato dalla tua obbligazione, il potere d’acquisto del tuo investimento diminuisce nel tempo. In altre parole, i soldi che ricevi indietro alla fine potrebbero comprare meno di quanto potevano fare quando hai investito.
L’articolo può finire qui, ma andando avanti lo fai a tuo rischio e pericolo… 😉
La Duration
Senza entrare in dettagli troppo tecnici, la “Duration” di un’obbligazione misura la sensibilità del prezzo dell’obbligazione alle variazioni dei tassi di interesse e rappresenta il tempo medio ponderato per recuperare i flussi di cassa (cedole e rimborso del capitale) dall’investimento. Conoscerla ci aiuta a capire quanto tempo ci vorrà, in media, per ricevere i flussi di cassa generati dall’obbligazione.
In sintesi la Duration è un indicatore utile per valutare la sensibilità del prezzo dell’obbligazione alle variazioni dei tassi di interesse: un’obbligazione con una Duration più lunga è generalmente più sensibile, rispetto a una con Duration più breve.
Facciamo un esempio, supponiamo di avere una obbligazione con queste caratteristiche:
- Valore nominale: 1.000€
- Tasso di cedola annuale: 5%
- Durata: 3 anni
- Cedola annuale: 5% di 1.000€ = 50€ all’anno
- Prezzo di acquisto: pari al valore nominale (100%)
Non entriamo nel dettaglio dei calcoli (l’ho fatto io per voi), ci basti sapere che la Duration di questa obbligazione è di circa 2,86 anni. Questo significa che, in media, impiegheremo circa 2,86 anni per recuperare il valore attuale dei flussi di cassa dell’obbligazione, ponderato per il tempo.
In conclusione
Le obbligazioni sono una componente essenziale di un portafoglio diversificato. Comprendere concetti come la Duration, il prezzo di acquisto e vendita, e le dinamiche di mercato ti permette di navigare con maggiore sicurezza nel mondo degli investimenti. E ricorda, ogni investimento comporta dei rischi: valutali attentamente prima di imbarcarti in qualsiasi decisione finanziaria!
Buon investimento!
UfficioFinanza.it – Domenico Guercia
